近期,我国“十四五”规划提出了“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”新发展格局。对此,有策略分析师分析,内循环优化的重要内容是降低居民财富在房地产上分配,他判断,明年市场或有高位震荡、结构性有机会,今年过度上涨、长期复利透支的标的有阶段性风险。

在这种情况下,2021年资产配置应该怎么做呢?

诺亚无锡财富管理中心总经理张昕隽表示,“十四五”规划会影响我国未来5年的宏观经济和资产表现的机构性性机会,而2021年政策驱动或将成为超额收益的重要来源。张昕隽分析“十四五”规划建议稿中的线索后,建议投资者关注绿色低碳发展、内部安全、外部安全、科技创新和扩大内需等投资主题。

另外张昕隽认为2021年市场对应的周期阶段将是债务周期全年下行、通胀周期上行并于年中前后见顶回落,张昕隽将2021年的资产配置分为两大阶段

第一阶段(从目前到2021年第二季度):张昕隽认为这个阶段商品和股票会优于债券。目前A股的估值已经回到了2010年以来中位数水平附近,未来估值继续提升概率不大,因此盈利修复应该是主要逻辑。张昕隽认为,A股内部可能会分化,建议把握三条主线,一条是“十四五”规划催化下的政策题材,另一条是金融风格等低估值板块的修复,还有一条是可选消费与顺周期板块。

第二阶段(2021年第二季度之后):张昕隽认为这个阶段债券会优于股票和商品。当国内经济修复到潜在增速水平之后,边际改善预期将会完全兑现,而金融周期向下的“紧信用”问题又会逐步凸显、通胀压力缓解,货币政策和监管政策大概会转向边际偏松,外围中美关系不确定性因素可能重新开始显现,因此内外环境总体更有利于债券资产。

当然,现如今海外疫情的进展还不明显,受政治、监管政策和经济周期的影响,市场或出现与预期不符的表现,投资者做好风险准备。

免责声明：市场有风险，选择需谨慎!此文仅供参考，不作买卖依据。

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