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安泰策略:板块大幅跑输国际油价涨幅,巴菲特为何选择进军能源股?

中国金融商报网 2019-05-07 15:16:16

安泰策略:今年以来,受美联储货币政策转向等利好推动,美国三大股指中纳指和标普500指数率先刷新历史新高,而道指距离去年9月的高点也仅咫尺之遥。

就在科技股带领美股全力冲锋之时,另一大权重板块能源股却表现低迷,在国际油价持续高位运行的背景下,今年以来表现持续落后于大市。然而,就在这种情况下,“股神”巴菲特的伯克希尔-哈撒韦公司却出资100亿美元帮助美国西方石油公司(Occidental Petroleum)竞购阿纳达科石油公司,又是出于怎样的考量?

板块涨幅不及油价一半

今年以来国际油价持续走高,在沙特“超额”减产及各大产油国的共同努力下,石油输出国组织(OPEC)3月产能已经降至了4年低点。如今美国对伊朗的制裁,叠加另两大产油国委内瑞拉和利比亚国内局势动荡,让全球原油供应形势日益紧张。截至5月3日,WTI原油年内涨幅36.2%,布伦特原油年内涨幅31.6%,在所有资产类别表现中仅次于猪肉和无铅汽油。

同时,美国新出炉的经济数据也缓解了市场的部分担忧,今年一季度美国实际GDP增长3.2%,代表消费动能的美国3月零售销售环比增长1.6%,增速创一年半新高。

油价上涨、经济增长担忧缓解,能源股似乎具备了上涨的最基本条件,然而投资者似乎并不买账,截至5月3日收盘,标普500指数年内累计上涨17.7%,同期标普500能源指数上涨11.9%。如果单从二季度以来的表现看,标普500指数上涨3.9%,同期标普500能源指数逆势下跌3.6%。

自2014年国际油价经历大幅跳水以来,美股能源板块的影响力逐渐下滑。经济数据分析公司DataTrek联合创始人科拉斯(Nicholas Colas)称,2010年能源板块在标准普尔500指数的平均权重为10.4%,而如今已经降至5.5%,相关份额正在被科技、金融等板块瓜分。

巴菲特和贝莱德看多

不过,巴菲特的加入让外界开始重新审视能源股的未来。4月30日,伯克希尔宣布将向美国第四大油气公司西方石油投资100亿美元,为其收购阿纳达科石油提供资金。此前雪佛龙提出以330亿美元收购阿纳达科,而这次西方石油把报价抬高到了380亿美元。

巴菲特3日透露了协议的部分细节,一周前美银CEO莫伊尼汉(Brian Moynihan)告诉他,西方石油CEO霍卢布(Vicki Hollub)提出了会面请求,最终双方一小时后便敲定了协议。“二叠纪盆地是40多年来美国最新的伟大发现,美国目前的石油产量为1200万桶/日,其中就有1/3来自于那里。这不是一笔恶意并购,因为你是在购买实物资产。阿纳达科希望卖掉自己的资产。”巴菲特表示。

美国能源信息署(EIA)报告显示,随着美国页岩油生产在技术和管理方面的进步,今年5月美国七大页岩油产区产能将增加80万桶/日,达到846万桶/日的历史峰值。但受到原油管线运输能力限制,油企有时不得不选择卡车等高成本运输渠道,产地页岩油交易价格与沿海地区油价一度形成了高达10美元/桶的差价。近两年部分页岩油主力产区外输管道正在陆续投产,引导产区原油价格与沿海交易价格差值逐步降低,提高生产商营业收入。

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