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安泰策略:罕见盘前宣布!央行定向降准驰援A股

中国金融商报网 2019-05-06 16:31:15

安泰策略:为贯彻落实国务院常务会议要求,建立对中小银行实行较低存款准备金率的政策框架,促进降低小微企业融资成本,中国人民银行决定从2019年5月15日开始,对聚焦当地、服务县域的中小银行,实行较低的优惠存款准备金率。对仅在本县级行政区域内经营,或在其他县级行政区域设有分支机构但资产规模小于100亿元的农村商业银行,执行与农村信用社相同档次的存款准备金率,该档次目前为8%。约有1000家县域农商行可以享受该项优惠政策,释放长期资金约2800亿元,全部用于发放民营和小微企业贷款。

一般而言,市场普遍认为,连续的降准有利于缓解市场中长期资金面,对股市中长期还是有一定利好作用,特别是连续的降准后,所累计释放的资金量规模巨大,对股票市场的资金面也会有明显的纾解作用。

不过,近年的统计数据显示,自2011年11月底开始,央行开始进入连续降准周期,其中次日上证指数出现上涨的次数并不多,上涨概率不到一半,可见降准对股市的短期刺激作用并不明显。

如2015年6月和8月的两次降准适逢A股股灾,降准的动作并未扭转当时的恐慌情绪,市场延续的是还是之前的跌势。

2018年10月7日,央行宣布从2018年10月15日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点。消息公布之后的次一交易日(2018年10月8日),上证指数仍然低开,且全天呈低开低走之势,上证指数全天下跌了3.72%。

相对应的,从以往央行上调存款准备金率的情况来看,对股市的短期影响也未见明显的利空冲击。如在2010年到2011年的上调存款准备金率的周期中,央行宣布上调后,次一交易日上证指数上涨和下跌的情形大体各半。

总体而言,从近些年的历史数据上看,不论是降低存款准备金率,还是提高存款准备金率,短期均较难改变A股市场既有走势。

对具体板块的影响方面,降准对股市上的银行、地产板块还是有一定利好。主要在于这两类行业对资金均较为敏感。

对于银行而言,降准最大的利好在于释放更多的可贷资金,扩大银行的可贷规模,有利于增厚其业绩;对于地产而言,降准的影响则相对间接,主要还是银行方面贷款资金相对宽松后,地产行业获得贷款的难度有可能下降。

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